资产配置型
估值分位择时策略（沪深300ETF 510300）
全 A 估值分位决定沪深300 的仓位（三档 + 滞回）
策略逻辑
信号源是全 A PE-TTM 的历史分位（market_daily.pe_pct，按当日及以前全部历史计算，不含未来数据）。分位 ≤ 30% 满仓、30%~83% 半仓、≥ 83% 空仓。为避免分位在阈值附近抖动，设了滞回：满仓降到半仓需分位 > 33%，空仓升回半仓需分位 < 76%。2026-08 曾因 80% 阈值太窄出现“两天一卖一买”，故把空仓线上调到 83%。
参数（以代码实跑为准）
| 满仓 | 分位 ≤ 30% | 便宜 |
| 半仓 | 30% ~ 83% | 中性，默认状态 |
| 空仓 | 分位 ≥ 83%（升回需 < 76%） | 贵，7 个点的滞回带 |
| 满仓降档 | 分位 > 33% | 3 个点滞回 |
标的池
| 代码 | 名称 | 权重 |
|---|---|---|
| 510300 | 沪深300ETF | — |
最新信号（2026-11-02）
HOLD · 沪深300ETF 510300
· 估值分位择时：全A估值分位 61.3% → 半仓区（30%~83%）（上一档 50%；阈值 满仓≤30%、降档>33%，空仓≥83%、升档<76%）。目标仓位 50%。
净值曲线（2016-01-04 ~ 2026-11-02，初始 1.0）
| 累计收益 | +32.5% | 年化收益 | +2.7% |
| 最大回撤 | 29.2% | 胜率 | 48.82 |
统计口径：信号库净值序列，含空仓期；与看板（登录后）口径一致。
适用市况与风险
适用市况
估值周期明显、牛熊跨度长的市场；估值中枢漂移（如注册制后成长股占比上升）时阈值需重估。
已知风险
- 便宜可以更便宜：2018-02 分位 26.6% 满仓，正好吃满 2018 年全年下跌，是历史最大回撤的主因。
- 分位是相对历史的位置，不是绝对价值——全 A 盈利结构变化会让分位失去可比性。
- 只有三档仓位，无法做渐进式加减仓。
观察要点
分位在 30% / 76% / 83% 附近时最需要留意，这三个位置是历史上反复穿越的密集区。