市场估值（三把尺）
从三个互补的角度看 A 股整体贵不贵：股债性价比（股债收益差）、绝对估值水位（全A PE 分位）、
证券化率（巴菲特指数）。数据每日收盘后更新，截至 2026-11-02。所有数据均为真实数据口径，不构成投资建议。
股债收益差
股债收益差 = 1 ÷ 全A 市盈率（PE-TTM） − 10 年期国债收益率
即「股票的盈利收益率」比「无风险利率」高多少：差值越大，股票相对债券越便宜；差值越小（甚至为负），股票越贵。
即「股票的盈利收益率」比「无风险利率」高多少：差值越大，股票相对债券越便宜；差值越小（甚至为负），股票越贵。
当前股债收益差（2026-11-02）
3.35%
全A 盈利收益率 1/PE
4.98%
10 年期国债收益率
1.63%
历史分位（2016-01-04 起）
80.3%
阶段
中性
样本自 2016-01-04（10 年期国债收益率入库起点），共 2629 个交易日。 分位越低代表股相对债越便宜。股债收益差常被用作大类资产配置的择时参考之一， 但极端低分位可能长期存在，不构成投资建议。
估值水位（全A 市盈率）
估值水位 = 当前全A PE-TTM（总市值加权）在全部历史样本中的分位
分位越低代表相对自身历史越便宜。虚线为逐日的 20% / 50% / 80% 历史分位参考线。
分位越低代表相对自身历史越便宜。虚线为逐日的 20% / 50% / 80% 历史分位参考线。
全A PE-TTM（2026-11-02）
20.07
历史分位（2006 年起）
61.3%
阶段
中性偏高
样本区间
2006-10-19 ~ 2026-11-02
样本自 2006-10-19，共 4869 个交易日（理杏仁全A 口径，总市值加权 PE-TTM）。 PE 低分位常被用作左侧布局参考，但低估值不等于会涨：盈利恶化时 PE 可能长期停留低位。本页不构成投资建议。
巴菲特指数（A 股证券化率）
巴菲特指数 = A 股总市值 ÷ 全国上一年 GDP
衡量股市总市值相对经济总量的规模。数值在 80% 以下代表市场比较便宜， 80%~100% 代表正常水平，100% 以上代表偏高。
衡量股市总市值相对经济总量的规模。数值在 80% 以下代表市场比较便宜， 80%~100% 代表正常水平，100% 以上代表偏高。
当前巴菲特指数（2026-10-16）
82.5% 正常
A 股总市值
115.7 万亿元
GDP（2025 年）
140.19 万亿元
历史分位（2006-10-19 起）
94.4%
总市值取自理杏仁全A 口径（2006-10-19 起，共 4858 个交易日）；GDP 暂用 2025 年初步核算数 （国家统计局（2025 年初步核算）），每年更新。注意：分母一年才变一次、分子每日波动，每年初换用新 GDP 时指标会出现台阶式跳变； 该指数是长周期参考工具，不构成投资建议。